3_zadachki

АО осуществляет дополнительную эмиссию обыкновенных акций номинальной стоимостью 1000 руб. и размещает их по рыночной цене 1300 руб. Определить минимальную цену, по которой акционеры-владельцы обыкновенных акций могут их приобрести в случае осуществления ими преимущественного права на приобретение акций новой эмиссии (в соответствии со ст.36 ФЗ «Об акционерных обществах»).

Согласно ФЗ от 26.12.95г. № 208 «Об Акционерных обществах» общества вправе осуществлять размещение акций по цене не ниже 90% от их рыночной стоимости.

1300 * 90% = 1170 руб.

Ответ: Минимальная стоимость акции 1170 руб.


Задача 1
По инвестиционному проекту известны данные о суммах инвестиционных вложений и прогнозируемой величине денежного потока от производственной деятельности (млн. руб.):
Показатель

Шаги расчета (год)



0

1

2

3

4

5


Инвестиции

2
4





Денежный поток от производственной деятельности



4
5
8
8

1.Рассчитать показатели эффективности инвестиционного проекта: чистый дисконтированный доход, индекс доходности, срок окупаемости и внутреннюю норму рентабельности. Ставку дисконта принять равной 20%.
PV1 = 4 / (1 + 0,2) = 3,333 PV2 = 5 / (1 + 0,2)2 = 3,472 PV3 = 8 / (1 + 0,2)3 = 4,629 PV4 = 8 / (1 + 0,2)4 = 3,858

NPV = (3,333+3,472+4,629+3,858) - 6 = 15,293 – 6 = 9,293
ИД = НС/И, где НС – настоящая стоимость денежных потоков, И – сумма инвестиций,
ИД = 25/6= 4,16
Срок окупаемости: = 3,333+3,472=6,80 т.р. что больше вложенных инвестиций, т.е. период окупаемости 2 года, с даты начала поступления денежного потока от произведенной деятельности
[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть картинку ]
Рис. 1 Определение IRR методом подбора
Делаем предположение, что на участке от точки а до точки б функция NPV(r) прямолинейна, и используем формулу для аппроксимации на участке прямой:
IRR = ra + (rb - ra)*NPVa/(NPVa - NPVb) = 20 + (25 - 20)*9,293 / (9,293 – 7,773) = 50,569%
Формула справедлива, если выполняются условия ra < IRR < rb и NPVa > 0 > NPVb.
Ответ: внутренний коэффициент окупаемости равен 50,569%.
Определить, как изменится величина перечисленных показателей при изменении ставки дисконта до 25%.
PV1 = 4 / (1 + 0,25) = 3,2 PV2 = 5 / (1 + 0,25)2 = 3,2 PV3 = 8 / (1 + 0,25)3 = 4,096 PV4 = 8 / (1 + 0,25)4 = 3,2768

NPV = (3,2+3,2+4,096+3,2768 ) - 6 = 13,7728 – 6 = 7,7728
Сделать выводы.
Задача 2
Сравнить, какой из вариантов инвестиционных вложений наиболее эффективен. Ставка дисконта по сравниваемым вариантам равна 20%. Сделать выводы.
Показатель

Шаги расчета (год)



0

1

2

3

4

5


Проект А


Первоначальные инвестиции

2
4





Денежный поток от производственной деятельности



4
5
8
8


Показатель

Шаги расчета (год)



0

1

2

3

4

5


Проект Б


Первоначальные инвестиции

2
4





Денежный поток от производственной деятельности



2
2
10
11


PV1 = 2 / (1 + 0,2) = 1,667 PV2 = 2 / (1 + 0,2)2 = 1,389 PV3 = 10 / (1 + 0,2)3 = 5,787 PV4 = 11 / (1 + 0,2)4 = 5,305

NPV = (1,677+1,389+5,787+5,305) - 6 = 14,147 – 6 = 8,147 соответственно 1-й вариант наиболее выгоден для инвестирования. К тому же во втором варианте и срок окупаемости будет больше.

15

Приложенные файлы

  • doc 18264006
    Размер файла: 49 kB Загрузок: 0

Добавить комментарий